【观点】高盛下调铜价预期，短期下行风险偏大

高盛4月6日发布基本金属研究报告，将2026年铜价均价预测下调至每吨12650美元，并将全球铜市场过剩规模预期从38万吨上调至49万吨，理由是能源价格冲击拖累全球经济增长，导致铜需求前景走弱。

报告预计二季度铜价均值约为每吨12,700美元，但近期风险偏向下行；若霍尔木兹海峡中断时间超出基准预期，能源价格持续高企可能进一步压制增长，在严重不利情景下，2026年铜过剩规模或扩大至约67万吨。

长期来看，高盛维持铜价于2035年升至每吨15,000美元的预测，认为电气化趋势将持续提振铜需求。