【观点】分析铜市紧平衡逻辑与价格展望

2026年4月，铜价走出深“V”行情，现货价格于中旬收复前期失地，成功站上10万元/吨关口。市场驱动逻辑正从宏观避险转向基本面博弈。供应端受硫酸短缺与检修提前双重挤压：国内因高硫矿使用增加导致冶炼厂检修提前至二季度，预计影响产量约22.4万吨；海外湿法铜主产区则面临硫酸断供风险，约70–90万吨年化产能面临减产压力。需求端虽受高价抑制，但电网及新能源领域展现较强韧性，精铜杆需求韧性较足。总结来看，铜基本面紧平衡的格局难被打破，后市铜价有继续上涨的可能。