【观点】全球铜矿供给趋紧，铜陵有色矿冶一体化转型有望受益

全球铜矿面临品位下滑与新矿开发周期长的供给困局，供给增量仅0.79%，而电动车、电网、AI需求共振，供需缺口长期存在。

铜产业链利润向上游集中，铜陵有色正从纯冶炼商转型矿冶一体，其米拉多二期2025年7月试产后，2026年总产能预计突破30万吨，自有矿比例提升将有效对冲TC下跌带来的冶炼亏损压力。