【观点】铜价受宏观与供需博弈影响，短期维持窄幅震荡

近期铜价维持震荡走势。宏观方面，美国通胀数据降温，市场对美联储加息预期调整，但新任美联储主席沃什重申对通胀零容忍，政策路径不明朗。铜精矿供应紧张叠加世界级铜矿Grasberg复产推迟，加工费深度下探至-146.15美元/吨。废铜供应持续紧张，精废价差走扩却难以形成替代。下游需求分化：线缆行业采购平稳，空调产销季节性走弱，汽车行业则维持回升态势。综合判断，若美国铜关税政策未落地，8月铜价延续窄幅震荡。