【观点】刚果禁令短期扰动铜价，中长期供应格局支撑铜价中枢上行

本文分析了刚果（金）禁止铜精矿出口事件对全球及中国铜供应的影响。短期看，该禁令叠加当前偏紧的供应格局，将进一步打压铜精矿加工费，放大市场对供应端的担忧，推动铜价偏强运行。

但中长期影响有限，因为禁令旨在倒逼本土冶炼，并未直接削减开采量，且Kamoa-Kakula粗炼厂的产能释放将部分对冲精炼铜供给缺口。核心结论是，该事件凸显全球资源民族主义抬头与供应链风险，将支撑铜价中枢在需求刚性增长与新矿投产周期漫长的背景下稳步上行。