【观点】分析铜价基本面韧性及宏观政策影响

文章分析了2026年铜价的走势，指出其在10万元/吨附近震荡，突破至108000元/吨接近年内高点。核心逻辑在于铜的基本面呈“供紧需稳”格局，原料端产量下降和冶炼产量下滑支撑价格，而下游对价格敏感度高，在回调时采购对价格形成底部支撑。

然而，宏观面与政策面存在不确定性，限制了价格进一步上行。宏观方面，美联储货币政策因通胀和地缘冲突而反复，市场已切换加息预期，但未来若降息重启将提振铜价。政策方面，美国铜关税政策是关键变量，若实施将通过“抢进口”加剧全球其他地区资源紧张，支撑铜价；若不实施，则可能导致价差反转和库存流出。