【市场】关税预期推升铜价，现货升水创五年新高

受特朗普政府关税决策预期影响，贸易商为规避潜在关税成本，正将大量铜金属提前运往美国。这导致全球其他市场供应趋紧，LME铜库存已降至20万吨以下，为今年2月以来最低。近端供应紧张推动LME铜现货升水大幅走阔至每吨478美元，创2021年以来最高水平。三个月期铜价格目前已达每吨14368美元，距今年1月创下盘中历史纪录仅一步之遥，年内累计涨幅超过15%。后续关键变量在于美国关税决策的具体落地时间与力度。