【观点】欧美铜企集体加码再生原料，全球废铜供应格局面临重塑

欧美铜企近期集体加码再生原料布局，其战略逻辑已从环保减碳转向保障原料安全、稳定利润及满足下游低碳要求。这一趋势主要源于铜精矿供应偏紧、再生业务盈利改善以及欧美资源安全政策的推动。具体形成两条路径：一是Aurubis等综合冶炼企业扩大对复杂再生原料的处理能力；二是Nexans、Wieland等铜加工企业向上游回收延伸，建立闭环供应链。中期看，这将导致国际废铜市场从“亚洲需求拉动”转向“欧美内部消耗与亚洲进口需求共同竞争”。对亚洲铜企而言，未来需关注国际市场上高品位及适炉废铜比例的下降风险。