华福证券—有色金属行业周报：中国2月继续增持黄金，铝周内开启去库—250309

中国2月继续增持黄金，欧洲央行如期降息。短期内特朗普交易影响仍在，贵金属价格预计震荡；中长期看，全球货币政策和地缘冲突将凸显贵金属避险属性。铜方面，中美制造业PMI处于荣枯线以上，铜供需紧平衡支撑铜价，中长期美联储降息及新能源需求将支撑铜价上涨。铝方面，美降息预期加强铝价上涨可能，中长期新能源需求保持旺盛。个股推荐包括紫金矿业、洛阳钼业等，其中特别提到铜陵有色为小而优的投资选择。