合金投资一季度营收暴增却暗藏危机：现金流枯竭+债务激增成定时炸弹

合金投资2025年一季度营收8683万元，同比大增93.77%，归母净利润170万元，同比增长27.82%。但毛利率降至12.68%（降8.37%），净利率2.75%（降7.53%），三费占比暴增89.95%至8.85%。应收账款同比激增82%至7217万元，有息负债同比暴涨339%至1.33亿元。现金流恶化，经营性现金流归零，货币资金仅2476万元，货币资金/流动负债比仅29.41%，有息负债率20.01%，应收账款是利润的6倍多。