格力电器2024年净利润逆势增长10.91%，费用优化助力盈利提升，但收入承压

格力电器2024年全年营收1900.38亿元同比下降7.31%，但归母净利润321.85亿元增长10.91%，扣非净利增9.19%。2025年Q1营收416.39亿元同比增长13.78%，净利润59.04亿元增26.29%。利润增长主要靠费用率优化，2024年销售费用率下降2.1个百分点，2025Q1销售费用率同比降1个百分点。毛利率2024年持平，但2025Q1下滑1个百分点。分红率提升至52%，拟每10股派20元。分析师上调2025-2027年盈利预测，维持“增持”评级。