家电板块迎政策与出口双轮驱动 格力电器成核心受益标的

2024-2025年家电板块受益于国家补贴和出口增长实现高景气，格力电器作为白电龙头被重点提及。内销方面，2024Q4以来以旧换新政策拉动白电、黑电超预期增长，2025年国补范围扩大预计延续高景气；出口端新兴市场补库需求旺盛，但受高基数和关税影响增速或放缓。原材料价格下降叠加产品结构优化，家电板块盈利能力有望改善。格力电器与美的、海尔等同列大家电核心受益标的。