格力电器政策影响可控 行业维持强于大市评级

家电下乡政策退出阶段数据显示，核心品类内销增速在2012年触底，但头部公司营收保持正增长，空调表现优于冰洗。政策退出对业绩影响集中在2012年，成本上涨和政府补助是主要变量。当前2025年以旧换新政策退出后，预计对白电内销增速下拉幅度有限，格力等白电龙头通过B端业务和海外布局对冲风险，分析师维持行业强于大市评级并重点推荐格力电器。