中信证券：原材料涨价对格力电器盈利冲击有限但未来存压

中信证券在12月25日发布的研报中分析，尽管2025年四季度以来铜铝价格上涨，但对格力电器等白电龙头的盈利影响有限。

报告解释，成本冲击被同期塑料价格下行部分对冲，且格力通过大宗套保提前锁定成本，短期毛利率波动可控。

但若2026年铜铝价格继续维持高位并上行，成本压力或集中体现在二、三季度财报。