信达证券—家用电器行业2025年度策略报告：配置确定性的白电，拥抱高弹性的可选消费—250110

本期内容提到，空调、冰箱等家电存量基数大，未报废量较多。以旧换新政策将加速老旧家电报废，成为家电更新需求的重要增长动力。此外，家电可选消费估值处于历史底部，部分品类高频数据出现回暖迹象。热泵行业有望在2025年重回增长轨道。投资建议关注以旧换新活动的家电龙头如格力电器等。