【观点】格力电器业绩承压，行业分化加剧

家电行业2025年财报呈现K型分化格局，头部企业如美的、海尔凭借全球化与高端化逆势增长，而格力电器业绩承压，从2025年三季报看营收和利润同比下降。

格力电器空调业务面临新玩家冲击，线下渠道仍在改革，多元化业务规模有限，未能形成有效业绩支撑。

行业整体受原材料上涨、价格战和海外关税等多重因素影响，未来增量空间在于高端市场和海外拓展，格力在工业制品、绿色能源等领域持续发力试图对冲风险。