申万宏源：以旧换新政策有望催化 持续看好白电产业链量价齐升

申万宏源发布研报，指出地产政策风向大幅反转，白电板块具备低估值、高分红和稳增长特性，股价安全边际高且弹性大。以旧换新政策有望催化，3-5月空调排产持续增长，铜价上涨引发渠道看涨情绪。尽管1月空调内销转负，出口延续双位数增长，线下零售量额同比转负，但整体看好白电产业链量价齐升，推荐格力电器等头部企业。