券商看好钢铁板块修复，建议关注金岭矿业等上游企业

钢铁行业呈现供需双降、结构优化、盈利边际改善态势。受益于原料端焦煤和铁矿石价格的逐年回落，行业盈利端修复逻辑明确，2025年第三季度行业毛利率升至6.4%，处于2012年以来45%分位水平。

基于对钢铁产业周期的研判，在行业供需改善的背景加持下，板块业绩及估值修复进程有望提速。报告维持行业“看好”评级，并自上而下建议重点关注各类具备竞争优势的企业。其中，具备突出竞争优势的高壁垒上游原料供应企业包括首钢资源、金岭矿业、大中矿业、方大炭素、河钢资源等。