PMI回落下的结构性机遇：中钨高新刀具业务迎海外需求支撑

4月制造业PMI为49.0%，较上月下降1.5个百分点，跌至荣枯线下方。国内需求疲软背景下，通用设备订单改善有限，但海外需求表现较好，细分领域景气度分化明显。刀具、机床等板块受关注，中钨高新作为刀具领域代表企业，受益于海外订单增长及行业结构性机会。3月金属切削机床产量同比增20.5%，日本机床订单同比增11.4%，显示行业韧性。