中钨高新2025中报：营收净利双增 毛利率提升

中钨高新发布2025年中报，截至报告期末，营业总收入78.49亿元（同比+3.09%），归母净利润5.1亿元（同比+8.7%）；第二季度营收44.57亿元（同比+2.76%），归母净利润2.89亿元（同比+13.28%）。盈利能力上升，毛利率21.18%（同比+5.03%），净利率7.15%（同比+8.07%），三费占营收比7.25%（同比-5.33%）。财务项目变动方面，财务费用同比降42.34%（因汇兑净收益增加），所得税费用增45.63%（当期所得税增加约0.5亿元），投资活动现金流净额降240.4%（支付股权价款及购建固定资产增加），筹资活动现金流净额增203.53%（重组配套募集资金流入），现金及等价物净增加额增1128.46%（收到募集资金约18亿元及支付款项增加）。业务评价显示，公司去年ROIC 9.73%（资本回报率一般），净利率7.01%（产品附加值一般），近10年中位数ROIC 5.26%（中位投资回报较弱），上市来28份年报中亏损5次。分析师问答中，公司称钨价长期受供需紧平衡支撑（目前突破16.5万元/吨创历史新高），短期或波动，钨价高位利于业绩；部分刀具产品调价5-8个点（覆盖50%以上销量）。