中钨高新半年报：营收净利双增 钨价上涨增厚收益

中钨高新发布2025年半年报，2025H1实现营收78.49亿元，同比增长3.09%；归母净利润5.10亿元，同比增长8.70%；扣非后归母净利润4.84亿元，同比大幅增长310.54%。2025Q2营收44.57亿元，同比增长2.76%，环比增长31.41%；归母净利润2.89亿元，同比增长13.28%，环比增长30.97%；扣非归母净利润2.80亿元，同比增长290.57%，环比增长37.67%。上游资源端，柿竹园2025H1实现营业收入22亿元，净利润4.5亿元，钨精矿产量0.42万吨，APT产量0.85万吨，其作为全球在产最大单体钨矿山，2024年年产钨精矿0.78万吨。下游加工端，金洲公司受益AI需求，25H1 IT工具产量超4亿支，同比增长30%，实现营收6.93亿元，同比增长34.76%，净利润1.63亿元，同比增长105.03%。硬质合金方面，25H1产量超0.75万吨，同比增长超5%，稳居全球第一；数控刀片产量约超6500万片，同比增长超15%。株硬25H1实现营收33.44亿元，同比持平，净利润2.39亿元，同比增长18.84%；自硬营收22.49亿元，同比增长5.20%，净利润0.08亿元，同比下降54.54%；南硬营收7.53亿元，同比增长5.20%，净利润0.05亿元，同比增长119.45%。价格方面，25H1钨精矿价格约15.14万元/吨，同比上涨12.54%；钼精矿价格约35.46万元/吨，同比上涨1.56%；铋价格约12.10万元/吨，同比大幅上涨97.21%。25Q2钨精矿价格约15.95万元/吨，环比上涨11.56%；钼精矿价格约35.83万元/吨，环比上涨2.10%；铋价格约13.71万元/吨，环比大幅上涨31.73%。此外，公司钨矿仍存注入预期，柿竹园技改后年产可达1万吨，托管的五矿集团其他四座矿山1.8—1.9万吨有注入预期，自给率有望从20%提升至约70%。