钨价暴涨背后：光伏军工需求强劲，供应紧张

长江有色金属网数据显示，钨价在连续四天上涨后，于2025年12月5日报平，但本周累计涨幅已达1.5万元。

供给端刚性收缩是核心驱动力：2025年第一批钨精矿开采总量控制指标同比下降6.45%；江西、湖南主产区受环保督察影响，部分矿山停产；国内库存处于低位，钨粉库存不足500吨。

需求端呈现多点爆发：光伏领域钨需求同比增长60%，厦门钨业量产的超细光伏钨丝深度绑定头部客户；军工订单同比增长42%，全球军工采购量显著提升；制造业复苏与硬质合金市场增长提供支撑。