【观点】中钨高新业绩增长强劲，行业龙头地位巩固，获买入评级

公司2025年营收增长19.6%，归母净利润增长36.3%；2026年一季度营收同比增106.6%，归母净利润同比增316.8%，显示业绩加速增长。

钨产业链供需向好，公司作为行业龙头，在钨精矿、仲钨酸铵和硬质合金产量中占据显著份额，巩固了市场地位。

盈利能力逐季提升，2026年一季度毛利率达30.45%，净利率达14.13%，受益于原材料价格上涨、规模效应及成本控制。

在PCB等新领域取得技术突破，如成功量产高长径比微钻，解决AI服务器PCB加工难题。基于盈利预测，预计2026-2028年营收和净利润持续增长，给出估值区间60.1-70.1元/股，维持“买入”评级。