【观点】AI算力重塑PCB钻针供需格局，高端钻针量价齐升打开国产替代窗口

AI算力需求正从GPU、光模块向PCB耗材环节传导，PCB钻针的消耗逻辑被深刻改写。AI服务器PCB层数和厚度显著提升，且高厚板加工令单支钻针寿命大幅缩短，单位PCB钻针消耗呈几何级增长。同时，0.2毫米以下超细孔径、30倍以上长径比的高端钻针供给壁垒高，价格涨幅远超普通规格。

供给端，日本头部钨钢棒材厂商收缩长协订单且暂无新增扩产，国产替代窗口加速打开。中钨高新作为覆盖钨矿、碳化钨、棒材到钻针的全产业链企业，旗下金洲精工与鼎泰高科构成国内钻针“双寡头”，原料自给优势使其能更好对冲海外钨材涨价与交付延期，有望受益于高端钻针量价齐升。

多家券商认为PCB钻针行业已进入高景气周期，但当前龙头估值处于历史高位、扩产可能使供给回升，需关注价格与毛利率的持续性。