长春高新目标价腰斩！研发投入猛砸致利润暴降，生长激素赛道竞争白热化

长春高新维持优于大市评级，但2025-2027年EPS预测大幅下调，目标价从189.89元降至107.53元。公司加大研发及销售投入导致利润率下降，金赛药业2024年净利润下滑40.67%，Q4甚至亏损1.61亿元。百克生物带状疱疹疫苗销量因市场认知不足而减少，但液体鼻喷流感疫苗等在研项目取得进展。风险提示包括集采降价、新患入组不及预期及竞争加剧。