【观点】长春高新业绩深蹲后的研发突围与市场分歧

长春高新2025年业绩预告显示净利润下滑超90%，股价逼近近六年低点，市场恐慌情绪蔓延。

但谨慎乐观派认为，业绩“深蹲”是公司主动阵痛，通过持续加大研发投入为长期增长蓄力。公司每年研发投入超营收20%，2025年前三季度研发费用同比增长22.96%，研发批件落地加速。

核心管线如GenSci074、GenSci133等在代谢、自免、肿瘤等领域具备差异化潜力，有望构建新增长引擎。市场等待研发成果商业化以证明转型能力。