上峰水泥股权投资进入收获期，获机构增持评级

投资要点显示，上峰水泥传统水泥主业虽受行业周期影响，但凭借区域优化布局和精细化运营，其毛利率、净资产收益率等核心盈利指标常年位居行业前列，构成公司稳固的业绩及现金流基础。

公司以财务投资和战略布局为目的，精准切入半导体、新能源、新材料等国家重点支持的科技创新领域，股权投资已进入收获期。2025年前三季度，股权投资收益及各类资本类业务投资对净利润合计贡献约1.7亿元，约占净利润贡献比例达31%，对冲主业周期性风险的同时，也为未来培育新的增长引擎。公司2025—2026年分红规划承诺保持高现金分红比例。

此外，报告预测公司2025年—2027年EPS分别为0.72元、0.87元和0.92元，并基于其业务发展和股东回报政策，首次覆盖给予“增持”评级。风险提示包括水泥需求下滑、成本上升及投资业务收益不及预期等。