山推股份一季度营利双增，行业复苏红利持续释放

2025年第一季度，山推股份实现营收33.01亿元（同比增长2.86%），归母净利润2.73亿元（同比增长13.63%），扣非净利润增长28.9%，显示盈利质量提升。作为推土机龙头，公司通过高毛利产品结构优化与海外市场拓展保持增长，但经营现金流净额同比暴跌350.2%，存在隐忧。行业层面，挖掘机内销增长38.3%、出口稳增5.49%，政策支持与更新周期推动行业复苏，山推股份受益于行业回暖与全球化布局。