诚通证券—2025年机械行业投资策略：内需萌新芽，出海续繁花，科技结新果—250103

机械行业面临内需疲软和制造业外流的挑战，2024年前三季度制造业CapEx和房地产开发投资同比下降。山推股份等企业通过出海实现收入增长，但利润增速低于收入增速。全球产业链重构带来新的投资机会，特别是对强壁垒产业和全球产能扩张的需求增加。科技创新如人形机器人和3C创新也将带来新的需求增量。