山推股份前三季净利增15.67% 维持买入评级

山推股份2025年前三季度实现营业收入104.88亿元，同比增长2.36%，归母净利润8.38亿元，同比增长15.67%；第三季度单季营收34.84亿元，同比增长1.04%，归母净利润2.70亿元，同比增长33.44%。Q3销售净利率7.8%，同比提升1.9个百分点，毛利率21.3%，同比提升2.6个百分点，费用管控表现良好。山重建机2024年净利润达2亿元，超出业绩承诺，其注入后依托山东重工集团协同优势成为公司新增长点。机构维持公司2025-2027年归母净利润预测为13.9/16.0/18.5亿元，当前市值对应PE13/11/9倍，维持买入评级。