山推股份Q3净利增33% 维持买入评级

东吴机械团队发布山推股份2025三季报点评，前三季度营收104.88亿元同比增2.36%，归母净利润8.38亿元增15.67%；单Q3营收34.84亿元增1.04%，归母净利润2.7亿元增33.44%。Q3毛利率21.3%同比升2.6pct，费用率下降0.7pct，盈利能力提升。山重建机2024年净利润2亿元超业绩承诺，注入后依托渠道和集团协同成为新增长点。维持2025-2027年归母净利润预测13.9/16/18.5亿元，当前PE对应13/11/9X，维持买入评级。