【观点】山推股份年报分析及未来盈利预测

基于山推股份发布的2025年年报，公司业绩稳健增长，毛利率同比提升1.43个百分点至21.71%。

公司在市场双循环、技术创新和降本增效方面持续推进，海外子公司数量达13家，AI推土机发布，数智化转型步入快车道。

盈利预测显示2026-2028年归母净利润将持续增长，对应PE估值分别为11.96、9.80、8.32倍，维持‘买入’评级。风险提示包括海外市场开拓不及预期和新产品开发风险。