【观点】山推股份深度报告：多元化与国际化成长潜力

招商证券发布山推股份深度报告，指出公司是推土机行业龙头企业，国内市占率长期超60%，通过国企改革、业务拓宽和海外拓展，正从单一推土机龙头向多元化、国际化的土方机械龙头转型。

未来增长看点在于矿山机械和AI智能化产品，矿山机械以推土机为抓手布局成套化解决方案，AI战略已发布L3级AI推土机，有望驱动业绩新一轮成长。报告引用2025年财务数据，营业总收入146.2亿元，归母净利润12.11亿元，海外收入占比达60%。首次覆盖给予投资评级。