【观点】工程机械行业复苏，山推股份业绩增长与海外扩张

工程机械行业正展现出明确的复苏势头，由国内政策托底与海外市场扩张共同驱动。东吴证券研报指出，行业自2025年下半年进入景气修复通道，未来2-3年板块利润增速有望维持在20%以上，核心标的2026年估值仅10倍–16倍，具备配置价值。

山推股份作为推土机龙头，2025年业绩稳步增长9.86%，海外收入占比提升至59.79%，并设定了2026年营业收入161亿元的目标，其中海外收入105亿元。

机构对行业保持高关注度，山推股份在一季度获得6次调研，基金持仓占比由2025年中期的9.89%提升至目前的12.08%。