国信证券—传媒行业1月投资策略：景气拐点与科技主题兼备，把握超跌布局机会—250111

12月，视觉中国股票表现不佳，下跌5.84%，跑输沪深300指数6.31百分点。尽管豆包概念推动视觉中国领涨，但整体传媒板块表现疲软，排名第27位。行业估值回升明显，TTM—PE为42x。游戏版号常态化发放，全年版号数量及市场规模正增长，游戏市场收入显著提升。然而，12月票房市场低迷，同比下滑40.4%，春节档影片定档可能带动票房回暖。AI技术方面，豆包大模型和多种AI应用持续升级，推动行业变革。投资观点看好景气反转与IP/AI主题驱动下的板块向上机会。