东方电子业绩稳步增长但需警惕负债与现金流风险

东方电子2024年实现营业总收入75.45亿元，同比增长16.47%，归母净利润6.84亿元，同比增长26.34%。公司研发投入达6.28亿元，占比8.32%，拥有核心技术如新一代220kV高压保护技术、储能PCS等。资产负债率升至55.61%，净利润现金含量下降至152.08%，存货和应收账款同步增加。未来三年预测营收年均增长18%，2025-2027年净利润预计增长20%-25%。行业处于新型电力系统建设关键期，面临国电南瑞等强劲竞争，主要风险包括现金流管理及财务杠杆增加。