锌价过剩周期未结束 国城矿业面临下行压力

上半年锌价经历两次单边下跌和宽幅震荡，当前仍处于过剩周期。锌矿供应增量达50万吨，预计下半年锌锭供应维持高位，而地产基建需求持续疲软。特朗普关税政策加剧美国衰退风险，沪锌指数或跌至20150-22750元区间。国城矿业作为锌产业链企业，面临锌价持续下行压力。