【观点】申万宏源研报看好有色金属板块

申万宏源发布研报，对有色金属板块2025Q4业绩进行预测。国城矿业在2025Q4同比和环比均扭亏为盈。

研报分析贵金属板块估值处于历史中枢下沿，具备修复动力；铜供给刚性，价格中枢有望抬高；铝供需趋紧，价格长期上行；小金属中镍价中枢上行，锂价稳中有升，钴价维持强势。

降息后有色金属板块估值有望上移，推荐供需格局稳定的新能源制造业。