【观点】券商研报看好2026锂行业拐点，提及国城矿业

该券商研报核心观点为，锂行业预期已在2025年底开启变化，2026年将成为现实拐点之年。核心逻辑在于供给与需求两端共同驱动：

供给端，过去两年的价格下行显著压缩了全球资本开支，我们测算2024-2025年全球锂资源产能增速仅为17.1%，未来增速预计保持在20%-25%，增量相对有限，且部分项目因审批等因素建设节奏拉长。

需求端，储能需求迎来爆发，预计2026年后储能占比有望突破30%，成为核心需求领域。市场认知正从“现实宽松”转向“远期紧张”，锂价中枢有望趋势性抬升。

价格传导路径将是“股票→期货→现货”，预期拐点领先于基本面拐点，股价提前走强将改善企业融资与扩产信心，并通过产业链传导影响期货与现货市场。

长期来看，大国资源博弈、政策及产业链情绪可能放大对稀缺性的定价，锂价的上行幅度或远超基于静态供需平衡表的推演。报告在投资建议中列举了相关标的，其中包括国城矿业。