宝新能源技术领先盈利向好 未来三年增长可期

本报告对宝新能源的核心竞争力进行了分析，指出其在技术、成本及一体化布局方面具备显著优势。公司采用超超临界二次再热技术，供电煤耗低于全国平均水平。同时，其循环流化床机组可100%燃用劣质煤，燃料成本具有优势。公司还布局了风光火储一体化项目，已获取海上风电及储能指标，并拥有自有港口带来效率提升。金融板块亦提供了稳定的投资收益。

财务数据显示，公司2025年前三季度经营复苏态势明显，营业收入与归母净利润均实现同比增长，盈利能力增强。毛利率提升，费用率下降，资产周转良好，财务结构稳健。报告预测公司未来三年归母净利润将持续增长，复合年均增长率约38%，增长动力主要来自新增项目产能释放及行业环境改善。