【观点】炼石航空调研纪要：重整轻装上阵，航发与燃机叶片业务放量在即

公司通过司法重整彻底摆脱高额债务，资产负债率降至约28%，2026年一季度实现扭亏为盈。全资子公司成都航宇具备高温合金全流程制造能力，多款重点型号叶片进入扩产放量阶段，并积极拓展燃气轮机及维修保障市场。Gardner稳固空客核心供应商地位，推进存量涨价谈判和产能转移，同时开拓客改货、eVTOL等新兴业务。公司未来将围绕航空航天高端装备主业，采用存量提质增效和增量资产并购双轮驱动，重点布局航发/燃机核心部件、机体结构件、低空经济等领域。