【观点】美关税重击无人机产业，军工及国产替代标的或存结构性机会

美国于8月13日宣布依据232条款对进口无人机及零部件加征10%-100%关税，商务部于今日（8月20日）回应坚决反对。该深度分析文章认为，此事件对A股无人机产业链影响呈现显著分化。对于国内军工无人机企业，其业务与美国市场几乎无关，核心驱动力在于国内装备建设及军贸出口，因此关税冲击极小。消费级无人机市场虽受关税影响，但大疆在全球市场占据绝对主导地位，短期内美国市场缺乏替代品，实际影响或由美国消费者承担。零部件供应商则可能受益于全球非美市场的持续增长及国产替代逻辑。文章进一步推演了关税硬着陆、转口豁免及中国反制三种情景，并梳理了产业链相关标的。