【观点】生猪期价创新低，供需双重压力下磨底展望

生猪期货主力合约9月1日大跌2.67%，创阶段新低，报告指出，供给端前期压栏与二次育肥的猪源正集中兑现，而出栏体重回升、标肥价差收窄也印证了这一点。需求端开学备货利好成色不足，屠宰开工率回升有限，终端消费疲弱。当前养殖端全面亏损，成本因豆粕上涨而抬升，补栏意愿偏弱。尽管能繁母猪存栏持续去化，但传导至供给收缩尚需时日。冻品库存高企也限制了反弹空间。

短期市场仍处于供给压力兑现与需求恢复不足的双重夹击中，猪价预计延续磨底震荡。中期，随着能繁母猪去化效果显现及四季度消费旺季临近，猪价有望逐步企稳，但需关注出栏节奏和双节备货的实际效果。