原油增产压制油价，聚酯需求受关税拖累，恒逸石化成本端承压

欧佩克增产导致原油供应压力加大，油价承压下行。汽油裂解价差季节性疲软，芳烃调油需求有限， PX供应增加但加工费低迷，PTA供需延续去库但聚酯需求受关税拖累，开工率下滑，库存积压。短纤、瓶片供需压力显现，中美关税谈判进展对行业影响显著。