原油需求回暖+成本压力缓解 双重利好恒逸石化炼化业务

贸易冲突缓和推动原油需求预期回升，IEA小幅上调2025年全球原油需求预期至74万桶/日。中美经贸会谈暂停加征关税提振油价，布伦特原油周涨2.3%。IEA指出新兴经济体仍是需求增长主力，但警示贸易摩擦、电动车普及等抑制因素。地缘政治方面，伊核协议或解禁伊朗石油出口，但俄乌冲突僵持。国内'三桶油'加大资本开支扩产，OPEC增产或不及预期，美国页岩油因油价承压削减支出。报告看好'三桶油'、油服及炼化企业如恒逸石化，受益于成本压力缓解和行业景气度维持。