页岩油遇寒流！油价跌穿成本线，恒逸石化或迎低成本窗口期

国际油价持续下跌，美国页岩油企业面临成本上升压力，资本开支和产量增速放缓。美国页岩油上市公司一季度资本开支环比下降2.3%，产量增速明显下滑，企业普遍下调2025年资本开支计划，部分企业调减产量目标。受成本曲线上移影响，WTI油价跌破60美元/桶将抑制页岩油新增产量，进一步下跌至50-55美元/桶区间可能引发减产。美国页岩油产量增速放缓，预计年内或达峰值，未来供应收缩可能支撑油价，但当前低油价环境对石化企业原材料成本形成压制。