【观点】华创证券：PTA供给拐点确立，加工费修复可期，恒逸石化等龙头受益

华创证券研报指出，PTA行业2026年将迎来自2019年以来首次零新增产能，供给拐点确立，供需格局有望从结构性平衡加速向紧平衡演进，加工费修复弹性较大。

研报认为，当前PTA行业CR7达67%，恒力、荣盛、新凤鸣、恒逸四家头部企业合计产能近5000万吨，寡头格局下龙头协调成本低，行业自律条件成熟。恒逸石化作为头部企业有望受益于加工费修复。此外，MEG供需格局由宽松转向再平衡，但盈利修复需要更多时间。研报建议关注恒逸石化等标的。