【观点】研报分析战争对石化行业景气周期的扰动与重构

信达证券发布深度研报，构建“油价×供需”四象限模型分析石化行业景气周期。研报指出，美以伊战争对行业周期演进构成逆向扰动，使行业景气从象限III（磨底期）阶段性退回象限IV（滞涨期），导致中短期承压。但中长期看，战争将显著加剧全球炼化产能出清力度，尤其是削弱地炼依赖的敏感油红利，从而加速行业向“供需重构+结构分化”新局面迈进，并有望增强未来行业景气反转后的上行力度。基于此，研报推荐包括恒逸石化在内的炼化一体化龙头，认为其竞争优势将持续增强。