地缘阴霾渐散：俄乌缓和态势下原油市场的演进之路

俄乌冲突进入关键和谈阶段，地缘政治风险溢价消退可能短期内压制油价。俄罗斯原油产量及出口受制裁影响显著，市场格局从欧洲转向亚洲，中国和印度成为主要进口国。若制裁解除，俄罗斯原油产能释放将增加全球供应，可能对油价形成下行压力，但需求端不确定性仍存。布伦特与ESPO价差短期可能扩大，中长期随供需变化震荡收窄。