浙江震元布局合成生物蓄势待发，华润协同与省外扩张成关键变量

浙江震元2024年医药工业收入6.72亿元，原料药毛利率20.24%，公司计划通过原料药制剂一体化、降本增效提升盈利能力。医药批发业务区域性明显，引入华润医商合作以拓展市场。研发投入5563万元，用于合成生物项目（组氨酸、左旋多巴等技术开发），上虞产业化基地预计2025年三季度投产。中药饮片业务省内市占率23.1%，计划通过三步走战略提升全国份额。管理费用增长20.04%，主因子公司优化及上虞项目人员储备。合成生物项目市场由外资主导，公司认为市场空间广阔，产能利用率目标为投产后第三年达100%。与华润合作预期提升供应链效率，但医药批发业务收入同比下降17.97%。2025年一季报显示营收下降28.05%，但归母净利润增长86.44%，扣非净利润下降33.25%。